2013 年 12 月，程序员比利・马库斯和杰克逊・帕尔默为了讽刺当时加密货币市场的炒作乱象，创造了 doge 币。与比特币等加密货币不同，doge 币从发行之初就没有设定明确的 “发行价格” 概念。由于其采用无限增发机制，总量没有上限，最初在小范围的极客圈子里流通时，几乎可以用 “一文不值” 来形容。据早期参与者回忆，2014 年初，doge 币在一些小型交易平台上的交易价格仅为 0.0002 美元左右，且交易量极小，更多是作为一种网络玩笑的象征在传播。
这种近乎零成本的 “发行” 模式，与传统金融产品的发行有着本质区别。股票的发行价格基于公司的资产、盈利预期等基本面因素，而 doge 币的初始价格完全由市场投机情绪主导，没有任何资产背书或应用场景支撑。例如，2014 年某交易平台上，有用户用 1000 枚 doge 币仅兑换到 0.2 美元，这意味着单枚价格仅为 0.0002 美元，凸显出其作为 “玩笑货币” 的初始定位。
doge 币的发行机制进一步削弱了其价格的稳定性。它采用 Scrypt 算法，每分钟产生一个区块，每个区块包含 10,000 枚 doge 币，且没有减产机制，这导致其总量持续膨胀。截至 2025 年，doge 币的流通总量已超过 1400 亿枚，这种无限供应的特性使得其价格极易被操纵。2021 年，在马斯克等名人的炒作下，doge 币价格一度飙升至 0.74 美元，但这并非基于价值增长，而是资金推动的短期泡沫，随后便迅速回落，印证了其价格与发行初心的背离。
从法律与监管层面看，doge 币的发行和交易在我国属于非法金融活动。我国明确禁止任何虚拟货币的代币发行融资和交易活动，doge 币自然也在其列。这意味着无论其发行价格多低，后续价格如何波动，参与相关交易都不受法律保护，投资者面临极大的资金损失风险。
